Реферат: Управление финансовым обеспечением

• амортизацию.
Переменные издержки включают:

• сырье и основные материалы;

• покупные полуфабрикаты;

• дополнительную заработную плату;

• расходы на приобретение товара.

Для удобства пользования систему расчета этих показателей можно объединить в табл. 1.

Таблица 1

Расчеты порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

Способ расчета	Условные обозначения
ВМ = В - ПИП	ВМ — валовая маржа; В — выручка от реализации; ПИП — переменные издержки производства
К = ВМ : В К,% = (ВМ : В) х 100	К — коэффициент валовой маржи
ПР = СПЗ : К	ПР — порог рентабельности; СПЗ — сумма постоянных затрат
ЗФП, руб. = В - ПР ЗФП, % = ПР : В	ЗФП — запас финансовой прочности
П = ЗФП х К	П — прибыль
СОР = ВМ : П	СОР — сила воздействия операционного рычага

Остановимся более подробно на характеристике каждого из по­казателей.

Валовая маржа (ВМ) — это результат от реализации продукции после возмещения переменных затрат. В зарубежной практике по­казатель валовой маржи называют суммой покрытия, или вкладом. Одной из основных задач финансового менеджмента является мак­симизация валовой маржи, поскольку именно она является источ­ником покрытия постоянных издержек и определяет величину при­были.

Коэффициент валовой маржи (К) является промежуточным по­казателем, он определяет долю валовой маржи в выручке от реализации. В операционном анализе он используется для определения ве­личины прибыли.

Порог рентабельности (ПР) — показатель, который называют точ­кой безубыточности, отражающий ситуацию, при которой предпри­ятие не несет убытков, но и не имеет прибыли. При этом объем продаж, находящихся ниже точки безубыточности, влечет за собой убытки, а выше точки безубыточности — прибыль.

Чем выше порог рентабельности, тем труднее его преодолеть, но предприятия с низким порогом рентабельности легче переживают па­дение спроса на продукцию и снижение цен реализации.

Запас финансовой прочности (ЗФП) показывает превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности, т.е. чем больше эта величина, тем финансово устойчивее предприятие.

Прогнозируемая прибыль рассчитывается умножением запаса финансовой прочности на коэффициент валовой маржи.

Действие операционного рычага состоит в том, что любое изме­нение выручки от реализации всегда сильно влияет на размер при­были. Чем больше уровень постоянных издержек в общем объеме затрат, тем больше сила отрицательного воздействия операционного рычага на прибыль. Указывая на темпы падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила воздействия операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска дан­ного предприятия.

Для предприятий, имеющих на балансе большое количество не­эффективно используемых основных фондов, высокая сила опе­рационного рычага представляет значительную опасность: в этом случае каждый процент снижения выручки от реализации приводит к резкому падению прибыли с достаточно быстрым вхождением пред­приятия в зону убытков. В таких условиях сокращается число вари­антов выбора продуктивных решений.

Работая с показателями операционного анализа, следует помнить, что изучение поведения переменных и постоянных издержек про­исходит в релевантном (краткосрочном) периоде, когда структура издержек, переменные издержки на единицу продукции остаются не­изменными лишь в ограниченном периоде и при определенном ка­честве продаж.

2. Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности

В настоящее время на финансовом рынке появляются новые фор­мы и методы получения денежных средств, которые могут быть ис­пользованы как источники финансирования деятельности предпри­ятия.