Реферат: Биржевые стратегии на рынке опционов
область применения — при росте цен на рынке.
Основная причина покупки колла состоит в том, владелец колла имеет неограниченный потенциал получения прибыли при ограниченном возможном риске. Плюсы, которые получает покупатель колла при таком «раскладе» несколько уменьшаются тем, что нужно все-таки заплатить определенную сумму — премию. Поэтому первым делом решается вопрос о том, является ли текущая цена конкретного опциона разумной в свете ожидаемого или предполагаемого подъема курса лежащей в его основе ценной бумаги. Потенциальная прибыль владельца опцион целом складывается из стоимости, лежащей в основе ценной бумаги момент истечения срока действия опциона, минус цена исполнения и ми выплаченная премия.
Стратегия «покупка пута» - покупка опциона на продажу.
Конструкция опциона — купить 1 опцион на продажу 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб., датой исполнения июль, с уплатой премии 5 руб (рис.2.2.2).
Формулы расчета прибыли (убытка):
а) при Ца > Ци Р = -П
б) при Ца < Ци Р = (Ци – П) - Ца
Основные характеристики:
максимальный риск — величина уплаченной премии;
максимальный доход — цена исполнения минус премия;
точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения минус премия;
область применения — при снижении цен на рынке.
Покупатель может купить пут для того, чтобы извлечь прибыль из падения цен с риском, ограниченный выплаченной премией. Другим покупателем опциона-пут может быть инвестор, который владеет лежащей в основе опциона ценной бумагой и использует этот опцион в качестве хеджа от возможного падения цен. В этом случае оплата премии — это расходы на покупку гарантии от убытков.
Стратегия «продажа колла» — продажа опциона на покупку.
Конструкция опциона — продать 1 опцион на покупку 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб., датой исполнения июль, с получением за это премии 5 руб (рис.2.2.3).
Формулы расчета прибыли (убытка) (соответствуют «покупке колла», но со знаком минус):
а) при Ца > Ци Р = (Ци + П)—Ца = —[Ца—(Ци + П)];
б) при Ца < Ци Р = П.
Основные характеристики:
максимальный риск — неограничен;
максимальный доход — величина полученной премии;
точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения опциона плюс премия;
область применения — рыночные цены испытывают понижательную тенденцию.
Продажа коллов, в свою очередь, имеет две «подстратегии»:
«непокрытая» продажа колла;
«покрытая» продажа колла.
«Непокрытая» продажа: продавец опциона не владеет лежащей в его основе ценной бумагой и рассчитывает на то, что ее курс не изменится или, может быть, снизится за время действия опциона, и в этом случае опцион истечет без всякой пользы для его покупателя, а продавец оставит себе премию. Это спекулятивная стратегия, при которой продавец подвергается риску убытков, по величине намного больших полученной им премии, если лежащая в основе опциона ценная бумага поднимается.
«Покрытая» продажа: продавец владеет лежащей в основе опциона ценной бумагой. Он рассчитывает на то, что курс, лежащей в основе опциона ценной бумаги останется прежним или слегка понизится. Если он окажется прав, то принимает полученную премию в качестве прибыли для повышения доходности своих инвестиций. Риск заключается в том, что если рынок начнет внезапно подниматься, то инвестор теряет потенциальный доход от своих ценных бумаг. Действительно, ведь продавец колла обещал продать свои ценные бумаги по фиксированной цене, а если цена исполнения плюс полученная премия станут меньше текущей рыночной цены, то это рассматривается как недополучение дохода, или упущенная выгода, так как он продает свои акции дешевле, чем они на самом деле стоят на рынке. Однако прямых убытков продавец колла в этом случае все же не несет по сравнению с «непокрытой» продажей колла.
Стратегия «продажа пута» — продажа опциона на продажу.