Реферат: Проблема анализа доходности финансовых операций

Продажа была осуществлена за д₂ до погашения с дисконтированием по ставкеd₂

Р₂ = S( 1- д_2* d₂ /К)

Для простой ставки iэп получим следующее балансовое уравнение:

7) Р₁ ( 1+ (д_1- д₂ )*iэп/К) = Р₂

8) Þiэп =( (Р₂ - Р₁ )/ Р₁ )*К/( д_1- д₂ )

Для того, чтобы операция не была убыточной, необходимо , чтобы :

д_2* d₂ < д_1* d₁ или Р₁ < Р_2.

Если используется сложная ставка процента, то, при К=365, на основе балансового уравнения Р₁ ( 1+iэ) ^{(д1- д2 )/365} = Р₂ ,

получим iэ = (Р₂ /Р₁ ) ^{365/ (д1- д2 )} -1

Þоперация доходна, пока d₂ < д₁ /д_2* d_1.

Пример №5:Вексель куплен за 175 дней до его погашения, учетная ставка – 5%. Через 42 дня его реализовали по учетной ставке 4,67%. Эффективность, выраженная в виде простой годовой ставки процентов(временная база учета =360, наращения = 365), составит:

iэп = (((1-133*0,0467/360)/(1-175*0,05/360))-1)*365/42= 0,0628.

Эффективность операции, измеренная в виде эквивалентной ставки сложных процентов, равна:

iэ= (1+42*0,0628/365)^365/42 -1=0,0646.

Для того, чтобы операция купли-продажи принесла некоторый доход, учетная ставка d₂ должна быть меньше, чем:

175*0,05/133=0,0658.

5

3. 2. Операции с финансовыми инструментами, приносящими простые проценты.

Финансовая эффективность сделок с депозитными сертификатами и другими краткосрочными финансовыми инструментами зависит от сроков актов купли-продажи до погашения, цен или процентных ставок, существующих на денежном рынке в момент совершения операции.

Наиболее распространенным видом депозитного сертификата является сертификат с разовой выплатой процентов. Возможны следующие варианты совершения операции по срокам:

1-покупается по номиналу, продается за д₂ дней до погашения,

2-покупается после выпуска и погашается в конце срока,

3-покупается и продается в пределах объявленного срока.

1) Р₁ ( 1+ (д_1- д₂ )*iэп/К) = Р_2,

Здесь: Р₁ -номинал, Р₂ -цена продажи, д_1, д₂ -сроки до погашения.

Если в качестве исходных параметров берутся процентные ставки i₁ и i₂ (объявленная ставка сертификата и ставка рынка в момент продажи),то:

iэп = (((1+ д₁ * i₁ /К)/ (1+ д₂ * i₂ /К))-1)* К/(д_1- д₂ )

Если расчет основан на уровнях процентных ставок, то:

iэ=((К+ д₁ * i₁ ) /( К+ д₂ * i₂ ))^{365/(д1- д2 )} -1.