Шпаргалка: Оценка инвестиционных рисков

Если расчетная ставка дохода превышает предельную величину, то проект принимается , если нет – исключается.

достоинства критерия RR : 1. Осн достаточно распространен, благодаря простоте расчетов; 2.основан на относительно доступной исходной информацииовные

Основные недостатки критерия RR : – основан на расчете прибыли , а не на действительных значениях денежных потоков; – не учитывает ценности денег во времени

Критерий RR используется преимущественно на стадии предварительной оценки проектов

Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах : большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.

Период окупаемости инвестиций ( Payback Period , PP )

Период окупаемости инвестиций представляет собой срок, за который чистые денежные потоки от проекта в точности компенсируют первоначальные инвестиции

Оценка инвестиционных проектов осуществляется путем сравнения расчетного периода окупаемости с некоторым максимальным значением, приемлемым для компании

Если расчетный период окупаемости меньше максимально приемлемого значения для компании, то этот проект принимается , если нет – исключается.

Основные недостатки критерия РР

1. не учитывает ценности денег во времени

2. Не принимаются во внимание денежные потоки после периода окупаемости и поэтому РР не может быть принят в качестве оценки проекта в течение всего срока

3. Определение максимально допустимого периода окупаемости является результатом субъективного решения менеджмента компании.

Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах : большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.

Чистый ежегодный доход ( Net Annual Value , NAV )

NAV – среднегодовой чистый денежный поток, рассчитанный с учетом ценности денег во времени

Достоинства NaV

– учитывает ценность денег во времени ;

– учитывает денежные потоки проекта в течение всего срока ;

– значение N A V всегда единственная величина при данной процентной ставке

Недостатки NAV

1. Трудность достоверного определения процентной ставки в нестабильной экономической ситуации

2. NAV – абсолютный показатель экономической оценки проекта. Крупномасштабный проект может характеризоваться большим значением NAV , но меньшей эффективностью – отдачей от вложенного капитала Исходя из второго недостатка: Область применения NAV ограничивается оценкой проектов, характеризующихся сопоставимыми масштабами

Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах : большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.

Индекс прибыльности (индекс рентабельности), ( Profitability Index , PI )

PI определяется отношением суммы дисконтированных положительных денежных потоков к сумме дисконтированных отрицательных денежных потоков

Если величина PI больше или равна 1 , То проект может быть принят ; если нет – он должен быть исключен

Критерии NPV и PI обеспечивают одинаковый результат решения принять / исключить проект, но только в том случае, если расчеты производятся при одной и той же процентной ставке

При выборе наилучшего проекта из двух рассматриваемых эти критерии могут дать противоречивые результаты