Реферат: Методы оптимизации портфеля бескупонных облигаций
Оптимизация портфеля ГКО - очень сложная задача. Здесь не известны цены на будущий период и их сложно прогнозировать. В связи с этим возникают сложности при оптимизации; перед инвестором встают следующие вопросы: какой портфель считать лучшим, как вкладывать средства для максимизации прибыли, как спрогнозировать цены.
В данной работе не ставится задача прогноза цен, но будет сделана попытка увеличить стоимость портфеля, исходя из известных величин. Так как во время торгов устанавливаются цены покупок и продаж, то можно покупать одни серии облигаций и продавать другие по определенной методике, которая ведет к увеличению стоимости портфеля(локальная оптимизация).
Поставим задачу оптимизации следующим образом. Будем оптимизировать стоимость портфеля в каждый день, т.е. :
На время t1 получим некоторый портфель стоимостью 
Оценить эффективность управления портфелем можно по формулам (3.3),(3.7),(3.9).
Предлагается следующая методика:
1. Вычислить эффективную доходность всех серий, обращающихся на рынке, приведенную к месячной, с учетом комиссии биржи и налога на ценные бумаги.
2. Выбрать ту серию, которая имеет максимальную эффективную доходность и ту серию, которая имеет минимальную и содержится в портфеля.
3. Если минимальная доходность меньше максимальной на некоторое пороговое значение 
, то продать серию с минимальной доходностью и купить серию с максимальной доходностью. - задается инвестором; чем больше значение 
, тем более эффективная операция. Рассматривался случай при =1.
Пример 1.
Пусть есть 2 серии, период инвестирования 30 дней. Начальная сумма инвестирования 100000000. Время до погашения 1-ой серии 40 дней 2-ой - 60 дней.
Данные по доходности на базовые моменты времени представлены в таблице 1.
|
День 1 |
День 11 |
День 21 |
День 26 |
День 31 |
|
P1=96,97 Д1=28 |
P1=97,72 Д1=28 |
P1=98,31 Д1=31 |
P1=98,65 Д1=33 |
P1=99,26 Д1=27 |
|
P2=95,18 Д2=30 |
P2=96,36 Д1=27 |
К-во Просмотров: 1042
Бесплатно скачать Реферат: Методы оптимизации портфеля бескупонных облигаций
|