Реферат: Оценка бизнеса и управление стоимостью компании

- анализ эффективности использования и вложения капитала

2. Процесс управления стоимостью компании

Принципы управления компанией во многом предполагают использование следующих концепций и положений:

1) концепция информационной асимметрии, баланса экономических интересов и экономического компромисса,

2) временной стоимости денег и соответствующие принципы дисконтирования и компаудинга,

3) определение временных периодов и временного горизонта,

4) расчет ставки дисконтирования и доходности инвестиций,

5) концепция динамики денежных потоков,

Определение стоимости активов, управление стоимостью компании, в частности, предусматривает использование методов сравнительной оценки и аналогий.

Сравнительная оценка аналогичных активов компаний включает два аспекта:

- первый – стандартизацию системы финансовых показателей, исходных данных в мультипликаторы прибыли, балансовой стоимости или объема продаж,

- второй – установление сопоставимых компаний, субъектов хозяйствования и устранение сопутствующих объективных различий.

3. Использование системы мультипликаторов в управлении стоимостью компании

Преимущества и недостатки практического применения системы мультипликаторов.

К основным преимуществам следует отнести:

-возможность оценки компании быстрее и проще, чем в случае использования метода дисконтированных денежных потоков,

-система предлагаемых оценок и мультипликаторов более понятна «инвесторам»,

использование сравнительных оценок с усредненными данными по отрасли, с другими компаниями позволяет более точно отражать относительную, а не внутреннюю ценность фирмы

Недостатки обусловлены тем, что:

- сравнительные оценки относительно легко компилируются,

- в ходе учета преимущественно текущего рынка возникают неизбежные погрешности проводимых количественных сопоставлений,

- точность расчетов ограничивается также недостаточной прозрачностью используемых данных

Система преимущественных мультипликаторов

1. Мультипликаторы прибыли

2. Мультипликаторы балансовой стоимости

3. Мультипликаторы выручки

Каждый из мультипликаторов – прибыли, балансовой стоимости, выручки – является функцией, зависимой величиной от трех переменных:

а) потенциала для формирования денежных потоков,

б) экономического (промышленного) роста,

в) делового и финансового рисков.