Реферат: Оценка бизнеса и управление стоимостью компании

Модель устойчивого роста

Вариант А. Будущие коэффициенты показателей баланса и результатов деятельности остаются стабильными. .Компания не прибегает к внешним заимствованиям капитала, а необходимые финансовые ресурсы формируются только за счет нераспределенной прибыли.

Для расчета коэффициента устойчивого экономического развития

в условиях стабильной рыночной конъюнктуры необходимы следующие расчетные показатели:

A / S - коэффициент капиталоемкости (активы/продажи)

NP / S - коэффициент чистой рентабельности (чистая прибыль / продажи)

B - коэффициент нераспределенной прибыли ( 1- в – это коэффициент выплат по дивидендам)

D / E - финансовый рычаг, соотношение стоимости заемных и собственных средств)

So - объем продаж за прошедший период

ΔS - абсолютное изменение объема продаж за текущий период по сравнению с прошедшим периодом

Коэффициент капиталоемкости, обратное значение коэффициента

оборачиваемости активов, отражает эффективность операционной деятельности компании. Чем меньше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются ресурсы.

В свою очередь, расчет коэффициента эффективности операционной деятельности осуществляется с учетом следующих факторов:

- управление средним периодом дебиторской задалженностью,

- управление товарно- материальными запасами,

- управление основными средствами производства,

- управление ликвидностью

Способность фирмы управлять оборотными и внеоборотными

активами выражается в коэффициенте чистой рентабельности, который является относительным измерителем эффективности операционной деятельности.

Основным условием устойчивого развития компании выступает

равенство прироста стоимости активов увеличению прироста обязательсти собственного капитала:

1) Прирост активов = ΔS * A / S

2) Увеличение собственного капитала = b * NP / S * (So + ΔS)

3) Увеличение суммарных обязательств = b * NP / S * (So + ΔS) * D / E

Итак, в целом:

ΔA = ΔS + ΔD,

в расчетной формуле, с учетом обозначений:

ΔS * A/S = b * NP/S * (So + ΔS) + [b * NP/S * (So + ΔS) ] * D / E

В окончательном варианте получаем: