Курсовая работа: Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

6787,859

ОАО «Татнефть им. В.Д.Шашина»

15,257

3814,443

ОАО «Лукойл»

13,604

3401,105

ОАО «Холдинг МРСК»

10,762

2690,711

Основным показателем, характеризующим степень риска является дисперсия. Из представленных результатов таблицы 2.2. наибольшим риском обладает акция ОАО «Мосэнерго», а наименьшим – актив ОАО «Уралсвязьинформ». Данная ценная бумага для инвестора будет привлекательна, так как степень ее общего риска небольшая, а доходность высокая.

Инвестирование в финансовые активы можно представить как игру, положительным результатом которой является получение желаемого (или ожидаемого) эффекта. В качестве соответствующих индикаторов могут выступать доходность, а также риск. Их зависимость является прямо пропорциональной, причем чем выше обещаемая ценной бумагой доходность, тем выше риск ее неполучения, по результатам проведенных расчетов таким активом является акция ОАО «Мосэнерго». Инвестор, вступая в игру, платит за возможность участия в ней определенную цену, равную величине возможных потерь в случае, если ожидания не сбудутся.

2.2 Оценка рыночного и собственного риска финансовых активов.

Рыночный риск финансового актива представляет собой произведение дисперсии доходности фондового индекса на коэффициент бета. (формула 1.5а)

Нахождение дисперсии доходности фондового индекса аналогично определению дисперсии доходности актива. Данные по фондовому индексу взяты с фондовой биржи РТС за исследуемый период с 01.11.2008 по 30.10.2009 (см. Приложение 8).

Для начала рассчитаем доходность индекса за каждый день рассматриваемого периода, в качестве примера, ниже приведены расчеты на 01.11.2008 – 10.11.2008, остальные результаты представлены в Приложении 8

, на 01.11.2008

, на 05.11.2008

, на 06.11.2008

, на 07.11.2008

, на 10.11.2008

Сумму всех ежедневных доходностей индекса за рассматриваемый период разделим на их общее количество, которое составляет 247 и получим ожидаемую доходность рынка.

=(3,359–6,507–2,197+6,608–11,281+…+0,611–2,100=0,210%

Годовой показатель ожидаемой доходности рынка составляет

=0,210%×250=52,548%.

Для определения дисперсии доходности рынка, рассчитаем случайную ошибку и возведем ее в квадрат, для примера ниже приведены расчеты на 01.11.2008 – 10.11.2008.

= 3,358 – 0,210= 3,148% на 01.11.2008

= -6,507 – 0,210= -6,717%на 05.11.2008

= -2,197– 0,210= -2,407% на 06.11.2008